주프랑크푸르트 대한민국 총영사관

1. ECB 결정내용 요지

 ① 정책금리 동결 : 24.6월부터 8회 인하 후, 25.7월, 9월, 10월 3회 연속 금리 동결

• ●예금금리 2.00%, 기준금리 2.15%, 한계대출금리 2.40%로 동결
  
  

• ●적절한 통화정책 기조를 결정하기 위해 △데이터에 기반(경제ㆍ금융 데이터, 인플레이션 역학, 통화정책 전달강도를 고려한 인플레이션 전망)하고, △회의별 접근방식을 따르며 사전에 특정 금리 경로를 상정하지는 않을 것.(동일)

ECB 정책금리(%, bp)

  ② 자산매입프로그램(APP): 만기증권 재투자 중단 → 예측가능 속도로 감소(동일)

  ③ 팬데믹 긴급매입프로그램(PEPP): 만기증권 재투자 중단 → 예측가능 속도로 감소(동일)

2. 현 경제상황에 대한 ECB 평가

 ㅇ (경제 활동) 유로존은 3사분기 0.2% 성장하여 시장 전망(0.1%)을 상회하는 등 우려보다 양호한 흐름 시현.

• ●관광, 디지털 서비스를 중심으로 서비스 분야는 지속 성장하고 있으나, △관세 인상, △불확실성 증가, △유로화 강세로 제조업은 침체.
  
  

• ●향후, △가계 소비 여력, △인프라 및 국방에 대한 정부 지출, △과거 금리인하에 따른 투자가 성장을 뒷받침할 것으로 예상되지만, 3~8월 상품 수출 감소 등 관세 인상이 유로존 수출과 제조업 투자에 미치는 영향이 점차 가시화 될 전망.

 ㅇ (고용) 노동수요 감소에도 불구, 25.9월 실업률은 6.3%로 사상최저 수준에 근접

 ㅇ (CPI) 9월 CPI 2.2%, 근원 CPI는 2.4%로 전월대비 소폭 상승

• ●생산성 향상, 임금 상승률 둔화로 인건비 상승은 더욱 둔화될 것으로 예상되고, 장기 인플레이션 지표도 인플레이션이 목표치에서 안정화될 것이라는 점을 시사.

유로존 물가상승률(HICP, 전년동월비 %, Eurostat)

 ㅇ (금융) 이전 기준금리 인하로 차입비용이 하락하면서 기업·가계의 대출 증가세

• ∗︎M3(%) : (25.1월)3.8 (2월)4.0 (3월)3.7 (4월)3.9 (5월)3.9 (6월)3.3 (7월)3.3 (8월)2.9 (9월)2.8
  가계대출(%)  : (25.1월)1.3 (2월)1.5 (3월)1.7 (4월)1.9 (5월)2.0 (6월)2.2 (7월)2.4 (8월)2.5 (9월)2.6
  기업대출(%)  : (25.1월)2.0 (2월)2.2 (3월)2.4 (4월)2.6 (5월)2.5 (6월)2.7 (7월)2.8 (8월)3.0 (9월)2.9